Eficiencia tributaria: el retorno relevante no es el que genera la inversión, sino el que permanece después de impuestos.
Muchos inversionistas mantienen su liquidez en depósitos a plazo o money market, enfocándose principalmente en la tasa. Sin embargo, el tratamiento tributario puede cambiar significativamente el retorno final. En Chile, inversiones con igual retorno bruto pueden generar resultados distintos según su tributación, un aspecto especialmente relevante ante los cambios que hoy se encuentran en revisión.
DÓNDE TIENES TU LIQUIDEZ IMPORTA: EL ROL DE LA PRESENCIA BURSÁTIL Y EL ARTÍCULO 107 EN EL RETORNO NETO
El punto ciego: mirar la tasa y olvidar el impuesto
Al evaluar dónde mantener liquidez, suele mirarse solo la tasa. Sin embargo, depósitos a plazo y money market generan intereses que tributan, por lo que el retorno neto puede ser significativamente menor.
Presencia bursátil y artículo 107
El artículo 107 establece un tratamiento tributario preferente para el mayor valor de ciertos instrumentos con presencia bursátil, como acciones, ETF y fondos que cumplen los requisitos. La eficiencia tributaria depende del instrumento y del cumplimiento de estas condiciones.
Mismo retorno, distinto resultado
Un retorno bruto de 6% sobre $100 millones puede generar resultados muy distintos según su tratamiento tributario. Con un depósito a plazo, suponiendo una tasa marginal de 35%, quedarían $3,9 millones netos; bajo el tratamiento del artículo 107, el resultado podría acercarse a $5,4 millones. La diferencia puede ampliarse con mayores tasas marginales y horizontes más largos.
Un régimen que está cambiando
El tratamiento no ha sido estático. Hasta el año 2022, el mayor valor de los instrumentos con presencia bursátil era ingreso no renta, es decir, quedaba exento. Desde ese año pasó a un impuesto único de tasa reducida. Y actualmente ya se aprobó el proyecto en discusión que modificaría este régimen para volver a la exención. Se trata de tener presente que la variable tributaria es dinámica, y que conviene revisar la estructura del patrimonio a la luz de las reglas vigentes en cada momento
En Nautic Invest evaluamos cada alternativa por su retorno, eficiencia tributaria, liquidez y rol dentro del patrimonio. Esta mirada Buy-Side permite ir más allá de la tasa y tomar decisiones orientadas a proteger y hacer crecer el patrimonio en el largo plazo.